期货行情·媒体观点

1.产量、流通量及标的物量

我国的小麦产量很大，占世界小麦产量的四分之一，但由于是农业大国，农民的口粮存量也是很大的，真正的流通量并不是非常大，硬冬白小麦的流通量和合格量也是有限的。

近几年，在我国小麦总种植面积和总产量呈明显下降趋势的同时，我国优质小麦的种植面积增长很快，例如2012年比2011年增长10.6%。

2.需求量

我国硬冬白小麦产量约2900万吨，硬冬白小麦中达到中筋小麦标准的是需求量最大的，年消费量大约在2500万吨左右。

3.天气与质量

天气对农产品价格的影响非常大，美国的期货投资家们除了关注农业部的供需报告外，最关心的莫过于天气因素了。

我国冬小麦种植时间为10月上旬(寒露后)至下旬，小麦生育期为230天，收获期在次年5月下旬至6月初，冬小麦生长期大约在8个月左右。春小麦播种期为3月底(4月初)，收获期为8月底(9月初)，在此期间气候因素、生长情况、收获进度都会影响小麦产量，进而影响小麦价格。因此，可以说天气决定产量，天气决定价格。

相对于硬冬白小麦来说，优质强筋小麦的品质受气候影响更大。优质强筋小麦品质在不同区域和年度间的差异主要是气候条件不同引起的，从而影响达标产量。

4.库存

期末库存量是分析期货价格变化趋势最重要的数据之一。如果当年年底存货增加，则表示当年商品供应量大于需求量，期货价格就可能会下跌；反之，价格则上升。影响需求的因素还有消费者的购买力、消费者偏好、代用品的供求、人口变动商品结构变化及其他非价格因素等。从季节因素来说，优质强筋小麦季节性价格波动有一定规律性。每年的中秋节、国庆节和每个季节末是价格较高的时期。

5.消费与季节

郑州小麦期货是目前交易的农产品期货中最大的品种，其价格走势有很强的规律性。一般来说，小麦的长期走势(3~5年)由宏观经济形势及粮食总供求关系决定；中期走势(1~2年)主要受年度产量预期、库存量变化及相关农业政策进出口政策的影响；短期走势(3~5个月)受季节性波动周期的影响比较大。

小麦价格表现出明显的季节性波动规律。一般来说，每年冬麦上市后的7月为小麦的供应旺季，价格最低；从9月开始，小麦消费进入旺季，现货价格稳步上升；春节左右小麦消费进入高峰期，小麦价格也至年内高点；春节过后价格逐步回落，在四五月青黄不接时，价格会略有反弹，随后一直回落到六七月的低价区，如此循环往复。当然。受其他因素影响，这个规律也会有所变化。

6.进出口

加拿大、美国和澳大利亚是世界小麦主要生产国，其产量分别为2600万吨0吨和2100万吨，这些国家的硬红冬和硬红春小麦产量对世界小麦价格包括我国优质强筋小麦价格的影响很大。目前，我国优质强筋小麦的实际进口量往住会因政治或经济的原因而发生变化。20世纪90年代中期以前，我国一直是国际上重要的小麦进口大国，平均年进口量保持在1000万吨以上。1996年以来，我国小麦连续几年获得好收成，生产能力逐步提高，小麦进口数量逐年减少。加入WTo后，小麦进口会逐步增加，但是这并不意味着外国小麦就会大量涌入国内市场。一方面，全球小麦正常贸易量约为1亿吨，如果我国大量进口小麦势必会影响国际市场价格；另一方面，如果因为大量进口小麦而造成国内小麦市场价格大幅度下降，国家完全有可能进行必要的行政干预。另外，随着加入wTo以后小麦的自由贸易程度的不断提高，国内优质小麦价格将和国际市场接轨，价格变动方向将和国际市场价格趋于一致。因此，把握优质强筋小麦价格走势，需要及时了解和掌握世界小麦的生产情况、价格水平、进口政策和进口量的变化等。

7.现货价格

小麦现货报价较多，有普通小麦报价、优质小麦报价、不同地区和不同品种的优质小麦报价等，一定要注意区分，以便正确参考现货价格。

8.机构投资者的参与

在期货市场中，机构投资者的投资方向会对价格行情产生较大的影响，投资者在进行小麦期货交易的过程中，同样应该注意机构投资者的方向。因为机构投资者往往会长时间、大单量参与某一个品种，而且他们往往关注所参与品种的中长期趋势投资者在分析价格走势时应予注意。