中国菜籽粕期货交易

( 一） 菜籽粕定义和分类

1、菜籽饼与菜籽粕定义

油菜籽经过机械压榨提取油脂后的残渣称为菜籽饼。菜籽饼通常有两种：一种是没有浸出车间的小型油厂，使用小型或95型及200型榨油机压榨后得到的菜籽饼，含油率一般在5-8% ，个别可达到10% ，可直接销售给饲料养殖企业，但由于含油量过高，销售价格一般低于菜籽粕；另一种是目前国内绝大多数油厂使用202型或338型预压榨榨油机榨油后得到的菜籽饼，通常称做预榨菜籽饼，含油率一般在15-18%。预榨菜籽饼由于含油率高，只是生产过程中的中间产品，油厂通常会直接输送到浸出车间进一步提取剩余油脂，菜籽饼浸出提油 后的残渣称为菜籽粕。

菜籽粕一般呈黄色或浅褐色，形状为碎片或粗粉末并夹杂小颗粒。

2、菜籽粕分类

根据菜籽粕中芥酸和硫代葡萄糖甙含量不同，通常将菜籽粕分为：普通菜籽粕和"双低菜籽粕"。

( 二） 菜籽粕成分

1、菜籽粕主要成分

普通菜籽粕主要成分含量为：粗蛋白质含量35-40% ，碳水化合物含量20-25% ，粗灰分含量5-8% ，粗脂肪含量1-3% ，水分含量低于12%。

（一）我国菜籽粕价格变化情况

最近10年中，我国菜籽粕价格呈现波动式上涨的态势，价格运行区间在800-2800元/吨之间。2001年至2003年上半年，国内外油菜籽产量增加，国内菜籽粕供应充裕，价格维持低位运行，2003年下半年至2004年一季度，受国内外油脂油料产量下降，价格持续上涨的影响，国内菜籽粕价格大幅上涨，最高一度超过1700元/吨。 2004年二季度受国内外油脂油料价格大幅下跌的影响，国内菜籽粕价格大幅回落。2004年下半年至2007年上半年，国内菜籽粕价格维持震荡运行在1200-1500元/吨。2007年下半年到2008年下半年，受全球商品价格持续上涨的影响，国内菜籽粕价格再次大幅上涨，最高一度达到2750元/吨。2008年下半年爆发金融危机，国内菜籽粕价格也出现爆跌，在2008年底国家出台油菜籽托市收购政策后，国内菜籽粕价格止跌回升。2009- 2011年继续执行油菜籽托市收购政策，并逐步提高国产油菜籽收购价格，在国产原料价格大幅上涨的推动下，国内菜籽粕明显上涨，价格底部再次抬高。2010年以来国内菜籽粕价格主要运行区间在2000-2400元/吨。

( 二）我国菜籽粕价格变化的季节性特点

受我国菜籽粕季节性生产以及菜籽粕饲料消费旺季和淡季明显的影响，我国菜籽粕价格呈现季节性波动规律。每年2-4月份，国产菜籽粕库存量较少，水产养殖开始增加，菜籽粕价格一般会出现上涨。5-8月份，国产油菜籽开始集中上市，菜籽粕新增供给量大幅増加，国内菜籽粕价格常常出现下跌，在新季菜籽粕供应能力最强的6-7月之间价格往往跌至年内低点。8-10月份，国产油菜籽榨季陆续结束，菜籽粕供应能力趋于减少，水产养殖却进入对菜籽粕需求的旺季，呈现供应预期减少和需求显著增加的供需格局，国内菜籽粕价格上涨趋势 较为明显。11月份到来年2月份，水产养殖行业采购旺季结束，国内菜籽粕价格一般呈现稳定或小幅下降。

( 三）影响我国菜籽粕价格因素分析

1、国内菜籽粕供需变化的影响

2010年之前，我国进口菜籽粕数量相对较少，菜籽粕价格主要受国内供需状况的影响。

2、进口菜籽粕的影响

虽然最近两年我国大量进口菜籽粕弥补了国内产需的不足，但由于我国对菜籽粕进口免收增值税，进口菜籽粕折合完税价格相对较低，对国内菜籽粕价格形成抑制作用。沿海菜籽粕进口地区，又是国内菜籽粕的一个重要销区，当地菜籽粕进口量大幅増加，对国产菜籽粕的需求降低，加上价格便宜，对国内菜籽粕价格形成打 压。

3、国际市场油料供需状况的影响

国内菜籽粕价格与国际油料市场供需状况联动性较强。最近两年，全球油料供应状况相对稳定，国内菜籽粕价格走势较为平稳，价格波动性明显弱于过去10年。

4、其他蛋白粕价格变化的影响

（1）豆粕

菜籽粕是我国供需量第二大的蛋白粕品种，占全部蛋白粕市场的比重却远逊于豆粕，菜籽粕价格与豆粕价格关联性较强，菜籽粕价格走势亦受豆粕价格变化的影响较大。

（2）棉籽粕

棉籽粕和菜籽粕在饲料应用中都属于限制添加的蛋白原料，棉籽粕与菜籽粕可搭配使用，在实际应用中是一种互补关系

5、饲料养殖企业需求对菜籽粕价格变化的影响

菜籽粕主要用做饲料蛋白原料，国内饲料养殖行业消费需求的变化对菜籽粕的影响较大。国内饲料消费需 求増加、尤其水产饲料需求增加，往往会带动菜籽粕价格上涨，反之亦然。