期货行情·媒体观点

中国原油期货的上市不仅为产业链上的企业提供行之有效的风险管理工具，也将为期货投资者提供更多的交易机会。

期货交易市场上关注较为广泛的是我国原油和布伦特原油之间的套利，交易的是进口贸易升水和轻重油价差。目前地炼厂原油采购进行点价的基准主要是布伦特原油，未来我国原油和布伦特原油之间的套利交易将会成为主流。

上海原油期货除了可以与布伦特原油套利，根据市场情况，可以进行cantango/backwardation期限结合价差套利、与DME阿曼原油进行跨市套利、与NYMEX、IPE原油进行跨品种套利。

在国际上，原油期货交易市场已经相当成熟。期现结合价差套利主要是月间差的交易，如果月间差足够大，去除仓储等成本还有盈余，这种将是一种无风险套利的模式。目前在国外不少大的期货贸易公司用这种期货交易的方式降低采购成本。

他说，上海原油和阿曼原油的跨市套利方面，DME阿曼原油价格是FOB，上海原油价格是CFR，两者之间主要的差别是运费。从阿曼装港送到中国，大概需要18-20天，厂商可以结合实货和期货，评判价差和运费，继而制定合适的方案，这也属于无风险套利的一种。

不仅如此，在期货市场人士看来，原油期货与上期所自有品种沥青之间也存在着裂解价差套利机会，这种沥青裂解价差操作的风险点主要集中在原油和沥青的基差波动。当沥青对上海原油升水高于加工成本时可以考虑买原油抛沥青套利。假如价差不回归，炼厂可以交割原油加工成沥青后再交割沥青，此时获得的收益为沥青对原油升水减去加工成本。